13D Filing: JANA Partners and EQT Corp (EQT)

E Q T I s W e l l P o s i t i on e d W i t h o u t R I C E 30 T h e r e a r e n o a d v e r s e e f f ec t s t o e x i s t i ng op e r a t i o n s if t h e R I C E d e a l i s v o t e d d o w n , a nd E Q T h a s p r o m i s i ng a v e nu e s t o c r ea t e v a l u e . Ź E Q T i s n o t d e p e nd e n t on ac q u i r i ng R I C E □ E Q T h a s n o t c h a n g e d i t s b u s i n e ss o r o p e r a t i on s s u ch t h a t a “ N o ” v o t e o n t h e R I C E d e a l w o u l d h a v e a n a d v e r se i m p a c t Ź E Q T h a s a r ea d y a nd w e l l – w o r n p a t h t o a d d r e s s i ng i t s s um – o f – p a r t s d i s c o u n t Ź G i v e n d e a r t h o f po t e n t i a l R I C E b u y e r s , i n t he f u t u r e E Q T c o u l d l o o k t o j o i n t v e n t u r e w i t h R I C E i n t he li m i t e d i n s t a n ce s w h e r e a c r e a ge a c t u a ll y o v e r l a p s □ R e p li c a t e s a n y a c t u a l d ea l b e n e f i t s , m i t i g a t e s e x e c u t i o n r i s k & a v o i d s a m a ss i v e i ss u a n c e o f u nd e r v a l u e d e q u i ty T h e r e i s s i mp l y no j u s t i f i c a t i on f o r f a s t – t r a c k i n g t he R I C E a c q u i s i t i o n , a nd t h e c i r c u m s t a n ce s s u r r o un d i ng i t r a i s e s e r i o u s d ou b t s a s t o w h e t h e r m a n a g e m e n t c a n b e t r u s t e d t o t a k e t he r i gh t s t e p s f o r s h a r e h o l d e r s if i t i s a p p r o v e d .